統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前遭遇股權(quán)質(zhì)押強制平倉風(fēng)險的上市公司已超過100家，涉及質(zhì)押股份約5000億元。業(yè)內(nèi)人士指出，如果市場持續(xù)疲軟，或?qū)⒊霈F(xiàn)上市公司股權(quán)質(zhì)押爆倉事件，進而導(dǎo)致本已虛弱的市場再現(xiàn)大震蕩。
隨著顧地科技在發(fā)布公告預(yù)警公司可能成為首單股權(quán)質(zhì)押遭平倉案例，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險再度令剛剛有所起色的A股市場繃緊了神經(jīng)。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前遭遇股權(quán)質(zhì)押強制平倉風(fēng)險的上市公司已超過100家，涉及質(zhì)押股份約5000億元。業(yè)內(nèi)人士指出，如果市場持續(xù)疲軟，或?qū)⒊霈F(xiàn)上市公司股權(quán)質(zhì)押爆倉事件，進而導(dǎo)致本已虛弱的市場再現(xiàn)大震蕩。
現(xiàn)狀
逾百家公司股權(quán)質(zhì)押告急 伴隨A股市場在2014年7月份進入強勢上行通道，A股上市公司的資產(chǎn)價值扶搖直上，由此引發(fā)市場對上市公司股權(quán)質(zhì)押的積極追捧。據(jù)本報數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，今年1~8月份期間，A股市場共發(fā)生股權(quán)質(zhì)押事件3709起，涉及上市公司1096家，被質(zhì)押的上市公司股份總量(按滾動質(zhì)押計算)高達995.26億股，合計市值約1.691萬億元(以質(zhì)押公告發(fā)布當(dāng)日股價計算)。通過積極實施股權(quán)質(zhì)押，相關(guān)上市公司也獲得了豐厚的融資回報，按照30%~50%的折算率，上市公司約獲得資金5073~8455億元。
然而一度火爆的A股上市公司股權(quán)質(zhì)押在近期卻屢現(xiàn)危機，就在本周二，顧地科技發(fā)布公告稱，此前控股股東廣東顧地質(zhì)押給 海通證券 的8399萬股已經(jīng)臨近平倉線，相關(guān)股東正在與 海通證券 協(xié)商，以保障股份交割事宜的順利進行，這意味著一旦確實完成股權(quán)交割，顧地科技將成為國內(nèi)首單股權(quán)質(zhì)押平倉案例。
實際上，近期像顧地科技這樣因股價暴跌而面臨股權(quán)質(zhì)押強制平倉風(fēng)險的個股并不在少數(shù)，據(jù)本報數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，目前已有 華仁藥業(yè) 、 華數(shù)傳媒 、 巨龍管業(yè) 等17家公司因質(zhì)押的股份觸及融資警戒線而發(fā)布預(yù)警公告。此外，按照相關(guān)上市公司披露的信息顯示，通常情況下，上市公司股權(quán)質(zhì)押的質(zhì)押率約為30%，與之相應(yīng)的融資警戒線在140%左右，平倉線在130%左右，但以昨日收盤價計算，A股上市公司被質(zhì)押股權(quán)中的221.98億股的股價已經(jīng)跌破理論警戒線，參考市值達5435.22億元，涉及上市公司407家；另有涉及103家公司的141.11億股已經(jīng)跌破理論平倉線，參考市值達3481.24億元。
風(fēng)險
強制平倉或引發(fā)巨大拋壓
業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前市場之所以對上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險充滿擔(dān)憂，主要是因為當(dāng)前A股上市公司的股權(quán)質(zhì)押規(guī)模較大，一旦股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險爆發(fā)，很可能給A股市場帶來較大的負面沖擊。
廣發(fā)證券 投資顧問王立才表示，今年以來A股市場股權(quán)質(zhì)押規(guī)模新增近1.7萬億元，加上原有的股權(quán)質(zhì)押存量，整個A股市場的股權(quán)質(zhì)押規(guī)模應(yīng)在2.5萬億元以上。如果出現(xiàn)上市公司質(zhì)押股票價格跌破平倉線且相關(guān)公司無力挽救的情況，就可能引發(fā)質(zhì)押機構(gòu)強制平倉，被質(zhì)押的股票便會通過 大宗交易市場或二級市場售出，進而給A股市場造成極大的拋壓。
國泰君安 投資顧問張濤認為，從現(xiàn)有的情況看，股權(quán)質(zhì)押融資渠道主要集中在券商、 銀行 、信托領(lǐng)域，其中券商渠道的股權(quán)質(zhì)押占比最大，超過50%；而進行股權(quán)質(zhì)押的上市公司則主要集中在新興成長性行業(yè)，這一局面意味著一旦上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險集中爆發(fā)，近年來作為A股市場投資主線的新興產(chǎn)業(yè)板塊將面臨極大的拋壓，同時還將對在本輪股災(zāi)中扮演重要護盤力量和救市工具角色的券商帶來資金鏈失衡的風(fēng)險。
應(yīng)對
上市公司出招拆解“地雷”
據(jù)了解，上市公司股東應(yīng)付質(zhì)押爆倉風(fēng)險最常用的辦法便是增加股票質(zhì)押物，比如 金杯電工 在9月2日發(fā)布公告稱，“股東閩能投資于5月19日將其持有公司的29928960股無限售流通股中的11500000股質(zhì)押給 國元證券 用于辦理股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)，由于質(zhì)押股份的市值減少，閩能投資在8月27日將2000000股股份增加質(zhì)押給國元證券”。除了金杯電工外， 恒逸石化 、 西王食品 、 紅太陽 、 猛獅科技 、 新開普 等上市公司也在進入9月份之后發(fā)布了追加股票質(zhì)押物的公告。
除了追加股票質(zhì)押物，通過釋放利好穩(wěn)定公司股價以阻止股權(quán)質(zhì)押跌破警戒線也是上市公司常用的手法，比如今年1月份， 金貴銀業(yè) 控股股東曹永貴將所持6890萬股股權(quán)質(zhì)押給 招商證券 辦理融資業(yè)務(wù)。而隨著金貴銀業(yè)近期復(fù)牌后股價連續(xù)跌停，有投資者擔(dān)心公司大股東會否因此易主。對此，金貴銀業(yè)8月26日回應(yīng)稱，如果股票連續(xù)跌停，公司大股東將實施增持。此外， 和邦生物 、 寶泰隆 等存在股權(quán)質(zhì)押強制平倉風(fēng)險的上市公司曾在8月份先后發(fā)布證金持股的公告。
與此同時，面對中小投資者對大股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險的擔(dān)憂，一些上市公司也主動釋放“穩(wěn)定”信號， 廣博股份 8月27日通過互動平臺表示“公司股東股票質(zhì)押均未觸及平倉線和預(yù)警線，且質(zhì)押股東具有良好的償債能力，不會對公司的運營及股權(quán)結(jié)構(gòu)造成影響”。 科斯伍德 、 中利科技 也表示相關(guān)股東的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險較小或處于安全線狀態(tài)。
最后，面臨股權(quán)質(zhì)押爆倉風(fēng)險的上市公司還擁有非正式“捷徑”，即讓股票停牌，畢竟當(dāng)賬面價值不再下降時，補倉壓力也會隨之暫緩。比如前期股價連續(xù)大跌的 瑞茂通 于8月27日宣布停牌籌劃股權(quán)激勵事項。而根據(jù)此前公告，瑞茂通控股股東鄭州瑞茂通此前累計質(zhì)押、凍結(jié)股份數(shù)已高達5.71億股，占上市公司總股本的56%。